Los datos del mercado laboral estadounidense publicados hoy (Nonfarm Payrolls) superaron claramente las expectativas: 130.000 nuevos empleos (vs. 66.000 esperados), nóminas privadas +172.000 (145 % sobre pronóstico), tasa de desempleo sorprendentemente bajó a 4,3 %. Sin embargo, la reacción del mercado sigue muy apagada: El dólar estadounidense gana claramente, los índices ceden moderadamente, oro y Bitcoin se mantienen sorprendentemente estables. ¿Es esto inusual – o en realidad dentro del rango verde? Aquí una evaluación actual.
Las cifras NFP de un vistazo
Los datos de enero superan claramente las expectativas en general:
- Nonfarm Payrolls: +130.000 (esperado +66.000)
- Nóminas privadas: +172.000 (esperado +70.000)
- Tasa de desempleo: 4,3 % (esperado estable en 4,4 %)
- Salarios por hora: +3,7 % interanual (ligeramente sobre expectativa)
Las masivas revisiones a la baja de los empleos reportados previamente (casi 900.000 empleos menos de lo originalmente informado) relativizan el beat. El promedio mensual de 2025 fue solo +15.000 en lugar de +49.000 – esto muestra: El mercado laboral fue más débil de lo pensado. Enero parece una excepción, no una nueva tendencia.
Reacción del mercado: Dólar fuerte, resto apagado
El dólar estadounidense (DXY +0,8–1,0 %) es el claro ganador – tasas más altas por más tiempo, rendimientos reales subiendo (10 años +10–12 pb a ~4,22–4,24 %). Los índices ceden moderadamente tras la euforia inicial: S&P 500 -0,4 a -0,7 %, Nasdaq -0,8 a -1,1 %, Dow Jones Industrial aguantando mejor. El oro se mantiene justo por encima de 5.000 USD (actualmente ~5.018–5.025), Bitcoin estancado en ~66.200 USD (-4 a -5 %).
¿Por qué no hay reacción clásica “strong data = risk-off”?
A primera vista, las reacciones del mercado parecen inusuales, pero varios factores explican esta respuesta inusualmente apagada:
- Revisiones pesan más que el beat de enero: El mercado ve 2025 más débil – enero actualmente parece un outlier, no un verdadero cambio de tendencia. A largo plazo sería más bien dovish si no se confirma el próximo mes.
- Geopolítica & Compras de refugio seguro: Ucrania, Oriente Medio, preocupaciones por Taiwán mantienen al oro estable como cobertura. Los dips se compran de forma refleja.
- Soporte técnico en oro: 5.000 USD es un número redondo gigantesco + una enorme call-wall (strikes de opciones). Soporte gamma y compras institucionales atrapan la caída.
- Cripto como high-beta sufre más: BTC reacciona más sensible a rendimientos reales subiendo y fortaleza del dólar – sin yield, alto riesgo → clara caída.
- Fed sigue “higher for longer”: Probabilidad de recorte de tasas para junio baja a ~45–50 %. Esto presiona a tech/sensibles a tasas, pero apoya bancos/financieros (rotación sectorial).
Conclusión
La reacción al fuerte beat de NFP es inusualmente apagada: El dólar estadounidense se beneficia claramente, los índices ceden moderadamente, oro y Bitcoin se mantienen sorprendentemente estables. Esto se debe a las masivas revisiones (2025 más débil de lo pensado), incertidumbre geopolítica y factores técnicos en oro. El mercado parece no valorar enero como una nueva tendencia – más bien como un outlier en un entorno general de enfriamiento. Hasta los datos del IPC del viernes, probablemente mucho permanecerá en “modo espera”. Quien quiera seguir las cotizaciones actuales y el desarrollo posterior en tiempo real encontrará aquí una visión general neutral de plataformas establecidas que cubren prácticamente todo el espectro de activos: A la Visión general de plataformas de trading.