Cualquiera que se informe sobre oportunidades de inversión se topará inevitablemente con las siglas ETF. A menudo se habla de ellos como la forma de inversión que todo el mundo entiende y que ofrece posibilidades casi ilimitadas. En principio, sin embargo, toda inversión conlleva riesgos, y esto también se aplica naturalmente a los ETF. Por lo tanto, debe obtener información detallada sobre el producto y comprenderla para cada inversión. Este artículo pretende ayudarle a ello en el ámbito de los ETF.

¿Qué es exactamente un ETF?

No es tan sencillo como parece a primera vista. La abreviatura ETF significa "Exchange Traded Funds", o en alemán: börsengehandelter Indexfonds. La traducción al alemán describe más claramente lo que es realmente un ETF. Sin embargo, para los inversores menos experimentados, el término alemán plantea más preguntas que respuestas. Veámoslo primero más de cerca.

¿En qué productos financieros invierte un ETF?

Un ETF replica un índice específico uno a uno. En muchos casos, se trata de un índice de renta variable, como el índice de referencia alemán DAX, o de un índice de renta fija. Por tanto, un ETF que replica un índice de renta variable evoluciona en función de la cotización del índice en cuestión. Éste, a su vez, evoluciona en función de la evolución de las cotizaciones de las acciones contenidas en el índice según su ponderación en el mismo. Una acción muy ponderada influye más en la cotización del índice que una acción poco ponderada. En resumen: una inversión en un ETF es una inversión en la evolución de los precios de todas las acciones contenidas en el índice.

¿Compran los inversores acciones con un ETF?

La respuesta es no. Quien invierte en un ETF, o fondo indexado cotizado en bolsa, invierte en este fondo, no directamente en los activos que contiene. Sin embargo, dependiendo del tipo de ETF, puede tener derecho a recibir dividendos. Pero incluso con un ETF, no siempre se compran todas las acciones en función de la proporción en el índice respectivo. Se distingue entre el ETF físico y el ETF sintético.

• Un ETF físico compra realmente las acciones contenidas en el índice que sigue. Esto se aplica al menos si no se trata de un índice muy grande. El índice estadounidense S&P 500, por ejemplo, contiene las acciones de las 500 mayores empresas estadounidenses que cotizan en bolsa. Una correspondencia uno a uno de este índice es correspondientemente compleja.
  Por este motivo, a menudo se realiza una selección de estos índices para un ETF, en la que se incluyen las acciones de las empresas que más influyen en la evolución del índice. La selección se optimiza de forma que las acciones puedan replicar el rendimiento del índice de forma casi idéntica. El ETF físico se considera la forma más transparente, ya que es relativamente fácil incluso para los inversores menos experimentados entender en qué activos se está invirtiendo.
• Un ETF sintético, en cambio, no compra las acciones contenidas en el índice. En este caso, el índice suele replicarse mediante contratos de intercambiar financiera con una entidad financiera. Una de las ventajas de los ETF sintéticos es su menor coste. Los principales costes residen en la celebración de los contratos de permuta financiera con la entidad financiera, mientras que un ETF físico incurre en costes de transacción por la compra y venta de acciones cuando se ajusta la composición. En general, estos costes son inferiores en el caso de los ETF sintéticos.

Debe tenerse en cuenta que la composición de los ETF sintéticos suele ser más difícil de entender para los inversores minoristas menos experimentados. Suelen utilizarse para acceder a mercados que normalmente están cerrados a los inversores particulares. Puede tratarse, por ejemplo, de mercados de valores a los que los inversores minoristas extranjeros no tienen acceso.

¿Se reciben dividendos con un ETF?

El hecho de que un inversor en un ETF reciba dividendos por las acciones contenidas en el fondo depende del tipo de ETF. En primer lugar, los activos contenidos deben repartir dividendos. Si se distribuye un dividendo por una acción del ETF, los inversores de este ETF también tienen derecho, por supuesto, a este dividendo a prorrata. El hecho de que se pague directamente al inversor depende de si se trata de un ETF de distribución o de reinversión.

Como su nombre indica, los ETF de dividendos distribuyen a los inversores los dividendos recibidos de las acciones que poseen. Huelga decir que las acciones cuyas empresas generan beneficios y pagan un dividendo pueden abonar el dividendo a los inversores del ETF a prorrata. Si una empresa no paga dividendos a los accionistas, no puede pagar ninguno a los inversores del ETF.

Los ETF de reinversión, también conocidos como ETF de acumulación, no pagan dividendos directamente a los inversores. En su lugar, el gestor del fondo compra acciones adicionales para el fondo por el capital recibido, lo que aumenta el valor del fondo, y por tanto el valor de las acciones del fondo, en consecuencia.

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¿Qué tipo de ETF elegir?

Qué tipo de ETF es el producto adecuado para un inversor depende en última instancia de sus objetivos individuales de inversión. Lo que satisface los objetivos de un inversor puede contradecir los de otro.

Los inversores que opten por un ETF de reinversión verán crecer el valor de sus participaciones gracias a la reinversión de los dividendos repartidos. Prácticamente se benefician del efecto compuesto de su inversión y no tienen que preocuparse de reinvertir el dinero pagado.

Si un inversor opta por un ETF de distribución, los dividendos abonados al fondo se le abonan en efectivo. Por tanto, puede decidir por sí mismo si destina el importe del dividendo a otras inversiones o a uso personal. En principio, sin embargo, un inversor recibe el mismo importe del dividendo correspondiente en ambas formas de ETF. Ya sea como acciones adicionales del ETF o como importe en efectivo.

¿Tiene sentido invertir en un ETF?

Esta respuesta también depende de los objetivos de inversión del inversor. Además de los objetivos de inversión, el inversor debe conocer primero las ventajas e inconvenientes generales de invertir en un ETF. Si éstas le convencen, deberá sopesar los riesgos del ETF concreto en el que desea invertir. A la hora de tomar esta decisión, resulta ciertamente útil que los ETF sean productos relativamente fáciles de entender. Siguen un índice específico de forma unívoca y, por lo general, su historial puede rastrearse y evaluarse fácilmente. Aunque, por supuesto, los resultados históricos no son un indicador fiable de la rentabilidad futura, proporcionan una visión general de la estabilidad de los precios. En principio, sin embargo, un ETF no debe considerarse una inversión a corto plazo, sino a largo plazo.

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